Гадание на нефтяных котировках
Увидишь увеличение количества негативных прогнозов – готовься к развороту
Сергей ШИЛЬНИКОВ
Евгений КРАН /рис./
В понедельник случился обвал китайского рынка. Стремительное падение фондового рынка Китая потянуло за собой финансовые и товарные рынки. Ведущие фондовые индексы в начале дня падали на 7–8%, а нефть подешевела более чем на 6%. В этой лавине распродаж по всему миру рублевые активы хотя и подешевели, однако не были безнадежными аутсайдерами. Рубль к доллару снизился на 1,3%, тогда как сам доллар потерял относительно евро: курс евро к доллару впервые с января превысил значение 1,15.
Торги на китайских биржах в понедельник завершились самым значительным с 2007 года падением котировок. Индекс Shanghai Composite упал на 8,5%, индекс Hang Seng потерял 6,5%. Накануне власти Китая разрешили пенсионным фондам приобрести на фондовом рынке акции на сумму на 600 млрд юаней (около $100 млрд). Однако такое стимулирование не помогло рынку. Китайский вирус мгновенно перекинулся на мировые товарные и фондовые рынки. В первой половине дня ведущие европейские индексы обвалились на 7,3–8,6%. Российский индекс РТС, рассчитываемый в валюте, в начале торгов упал на 7,1%. Американские фондовые индексы при открытии торгов в США потеряли более 6%.
Вслед за фондовыми индексами повалилась нефть. Котировки обновили минимумы за шесть с половиной лет. По данным агентства Reuters, на европейском спот-рынке стоимость различных сортов нефти опускалась на 6,2–6,6%; котировки Brent достигали отметки $40,67 за баррель, российской Urals – до $40,17 за баррель.
Нефть – почти единственный фактор, который определяет динамику российской валюты, после того как Банк России в прошлом году отпустил ее в свободное плавание, открывает тему «Коммерсантъ». В ходе торгов на Московской бирже курс доллара в понедельник достигал отметки 71,65 руб./$ – максимума с января текущего года. Курс евро взлетал до 82,53 руб./€ – максимума с декабря прошлого года.
Впрочем, на фоне других валют развивающихся стран рубль не выглядел слишком слабым. По итогам дня, по данным Bloomberg, рубль потерял относительно доллара 1,3%, тогда как большинство других валют снизилось в пределах 0,5–1,8%.
К вечеру понедельника массированные продажи закончились, что позволило товарным и финансовым рынкам немного отыграть падение. Европейские индексы закрылись на 4,7–5,4% ниже закрытия пятницы, индекс РТС потерял менее 5%. Американские индексы были на 1% ниже показателя пятницы.
Все это происходит на фоне роста курса евро к доллару – впервые с января он превысил значение 1,15 (в начале года эксперты прогнозировали увидеть 1 и даже 0,9 в среднесрочной перспективе).
Некоторое побледнение «зеленого» не помогло рублю. В течение августа рубль подешевел по отношению к доллару на 12,3% (и на 14,3% к бивалютной корзине) – но это итоги лишь августовского, самого резкого взлета девальвации. Ползучая девальвация идет с июня, и за минувшие два с половиной месяца рубль потерял почти четверть своей стоимости – минус 24% как к доллару, так и к бивалютной корзине.
Движение нефтяных котировок, к которым сильно привязан рубль, очень плохо поддается прогнозированию. «Лента.ру» напоминает о нефтяных прогнозах. Список открывает руководитель организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК) Абдалла аль-Бадри. В январе 2015 года, когда цены на черное золото опустились на дно, он выступил с очень смелым заявлением. Во-первых, Абдалла аль-Бадри сказал, что хуже уже быть не может, поэтому котировки вот-вот начнут расти (в этом он был прав – нефть немного подорожала). Во-вторых, предсказал повышение стоимости барреля до 200 долларов. Для этого необходимо снижение инвестиций в энергетическую отрасль и сокращение добычи, ведущее к дефициту нефти на рынке.
Кстати, стоимость нефтяной корзины ОПЕК также стремительно падает: с 62,9 доллара в мае до 46,6 доллара на текущий момент.
Николас Мадуро, президент Венесуэлы, 16 мая поставил перед нефтью амбициозную цель: она должна стоить не менее 100 долларов. Помочь в решении этой насущной задачи должен был таинственный проект, который правительство Венесуэлы представило в ОПЕК в июне. Как видим, усилия Мадуро пока не дали результатов.
Вагит Алекперов, глава «Лукойла», два месяца назад высказал мнение, согласно которому баррель нефти в ближайшие три года будет стоить 60-70 долларов. Говоря об этом, он назвал этот уровень цен «низким». Чуть раньше, 28 мая, Вагит Алекперов называл другую цифру: 75 долларов.
Впрочем, руководитель «Лукойла» отличается осторожностью и предпочитает идти вслед за ситуацией на рынке. Еще в начале года, когда котировки падали до минимальных показателей, он испугал многих крайне пессимистичным прогнозом, допуская удешевление нефти до 25 долларов.
По мнению аналитиков Международного рейтингового агентства Fitch, в 2015 году средняя стоимость барреля Brent составит 65 долларов, к 2017-му – повысится до 80 долларов. В январе эксперты были настроены менее оптимистично, они ждали, что в этом году эталонная марка будет стоить 55 долларов. Примечательно, что новый прогноз был сделан 14 июля – в этот день еще казалось, что цены на нефть не упадут слишком сильно (Brent стоила 59,1 доллара). Но с тех пор они неуклонно снижаются.
Замыкает список глава Минэкономразвития Алексей Улюкаев. 21 июня он заявил, что в этом году стоимость нефти составит 60 долларов, а в 2016-м – уже 75 долларов. В тот же день Улюкаев спрогнозировал и поведение пары доллар/рубль. Он говорил, что в ближайшее время за американскую валюту будут давать 55 рублей.
Стоит отметить твердость министра – он не поддается паническим настроениям. Так, 10 июля Алексей Улюкаев признал, что рынок нефти очень подвижен и подвержен переменам, но даже с учетом этого Минэкономразвития не изменил базовый прогноз по нефти: 50 долларов за бочку – таков ориентир экономических властей России. «Это такой высококонсервативный прогноз, настолько большая устойчивость конструкций, что никаких оснований к пересмотру у нас нет», – подчеркивал Улюкаев (цитата по РИА «Новости»).
В понедельник Алексей Улюкаев допустил краткосрочное снижение цен на нефть ниже 40 долларов. Однако на вопрос, согласен ли он с президентом Казахстана Нурсултаном Назарбаевым, который прогнозирует цену на нефть на уровне 30–40 долларов, Улюкаев ответил: «Нет, я так не думаю». Официальный прогноз цены на российскую нефть Urals, которая обычно несколько дешевле сорта Brent, в 2015 году – 50 долларов, в 2016 году – 60 долларов.
Говоря о причинах текущего кризиса, эксперты отмечают экономические проблемы, с которыми столкнулись как Китай, так и США. Негативная экономическая статистика, вышедшая в Поднебесной, привела к продолжению падения фондового рынка, рассуждает замгендиректора по инвестанализу ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» Андрей Верников. По его словам, меры властей по нейтрализации биржевых «медведей» оказались малоэффективными – за неделю индекс Шанхайской фондовой биржи Shanghai Composite потерял 13%.
Что касается заокеанских историй, там тоже все не так хорошо. «В США 444 компании предоставили прогноз результатов на 3-й квартал, согласно которому повысился прогноз снижения доходов». ФРС пока не вносит ясности по своей дальнейшей денежной политике, поэтому инвесторы избавляются от акций, не дожидаясь заседания регулятора 16–17 сентября.
Кроме этого, ускоряется падение на сырьевых рынках – на фоне негативной статистики из Китая инвесторы ожидают падения спроса на черное золото, где по-прежнему наблюдается его перепроизводство. «Дисбаланс между спросом и предложением в настоящий момент оценивается на уровне около 1,5 миллиона баррелей в сутки и может быстро возрасти до 2–2,5 миллиона», – отмечает аналитик компании Forex Club Валерий Полховский.
По словам начальника департамента торговых операций ИК «Фридом Финанс» Игоря Клюшнева, падение по итогам недели стало для всех основных индексов крупнейшим за последние 4 года. За минувшую неделю индекс S&P500 упал на 5,77%, примерно столько же потерял индекс DJ-30 (-5,81%), а лидером снижения стал NASDAQ 100, который снизился на 6,78%.
Захватившая рынки паника приводит к сокращению маржинальных позиций, что провоцирует рост спроса на валюты фондирования – евро и иену, рассуждает аналитик ВТБ-24 Станислав Клещев. Что касается рубля, то курс нефтяных цен на минимумы 2008-2009 годов ставит под сомнение его перспективы.
По мнению аналитика Nordea Bank Дмитрия Савченко, налоговые платежи смогут оказать лишь незначительную поддержку российской валюте. Выплата НДС, НДПИ и акцизов придется на 25 августа. «После и эта поддержка исчезнет, и рубль останется один на один с депрессивным рынком сырья и аппетитами к риску».
В свою очередь аналитик компании «Альпари» Александр Ра-зуваев считает, что огромное количество негативных прогнозов говорит о том, что рынок близок к развороту. «Стоит также напомнить, что финансовый кризис в России проходит на фоне бездействия ЦБ и правительства. Центробанк весь текущий год снижал ключевую ставку и на фоне дешёвой нефти скупал валюту с рынка. Правительство даже не ввело обязательную продажу доли валютной выручки, как было в 90-е или начале нулевых. Теоретически на фоне биржевой паники и бездействия монетарных властей курс может превысить 100 рублей. Однако это будет ненадолго. С нашей точки зрения, нефть перепродана, и год закончится на уровне 55–60 долларов за баррель нефти и столько же рублей за доллар».
